Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB), yılın 3. enflasyon sunumunu yaptı ve 2014 yıl sonu enflasyon tahminini değiştirmeyerek %7,6 hedef seviye ve %6,7-%8,5 bandında bıraktı. TCMB’nin bu sunumunda kilit cümle arayan piyasanın odağı, Erdem Başçı’nın faizlere değinip değinmeyeceği idi. Hatırlarsak TCMB, geçtiğimiz hafta gecelik politika faizinde 50 bp indirim yapmıştı. Faiz koridorunun üst bandında değişikliğe gidilmezken alt bantta 50 bp indirime gidilmesi piyasanın beklemediği bir karardı. Ölçülü olarak faiz indirimine devam edebileceğinin sinyallerini veren TCMB’nin aslında bugünkü enflasyon raporunda, sıkı duruşun devam edebileceğini ve faizlerle ilgili temkinli hareket ettiklerini belirtmesi piyasanın aradığı cümlelerdi.
Sunumda dikkat çeken diğer başlıklar ise kredi büyüme hızları ile ilgili açıklamalar oldu. Kredi büyüme hızının geçtiğimiz yılların oldukça altında kalması, enflasyon hedefini destekleyen önemli etmenlerden. Enflasyon görünümünde ilk çeyrekte yaşanan bozulmanın artık durması ve bundan sonra enflasyonun aşağı yönlü seyir izleyeceği beklentisi, faizlerde ölçülü indirimin devam edeceğinin sinyalini verdi.
Sonuç itibari ile mevcut durumun değişmemesi ve beklentilerin değişmeyebileceği sinyalleri, hafta itibari ile değerlenen TL’nin seyrini bozacak gibi görünmüyor. Geçtiğimiz haftadan bu yana karşımızda güçlü bir TL var. TL’nin hem endeksten güç alması hem de faiz kararının negatif etkisinin anlık olması, Dolar/TL paritesinin 2,12’lerin üzerine çıkamamasına sebep oldu. Bugünkü sunumda da enflasyonda yaşanan belirgin iyileşme ve sıkı para politikasının devam edebileceği sinyalleri piyasada sürpriz yaratmazken, 2,12’lerin altında konsolide olan Dolar/TL fiyatlarındaki yükseliş bir süre daha sınırlandırılabilir.
